周末路过几个财经网站，标题大多如此：“沪综指创13年来最大月跌幅”。11月的沪综指月K线是一根实体在1000点左右的长阴线，月跌幅近20％。大盘的这次调整，一点都不惊讶。在国庆之后的blog中，我已经提到过大盘的转折点可能出现在中石油上市或者股指期货推出前后。不幸被我言中，小小“自感” 一把。

中石油的这初闹剧，完完整整的体现了如今市场“信息不对称，广大老百姓被愚弄于鼓掌之间”的现状。看看当初中石油路演的时候，“亚洲最赚钱公司回归A 股”，“巴菲特承认减持中石油H股是个错误”，“中石油成为全球市值最大的公司”......种种炒作中石油上市的笑话，把我们老百姓给忽悠的云里雾里。于是乎中石油开盘在将近50元这样的天价，还有散户不顾生命危险的往里冲。套牢的散户们很受伤，获利的机构们却是happy ending。说实话，中石油这种从“reality show”归来的“明星”，别说50元了，30元我也不会买。按照他的基本面来看，到了20元我才会考虑考虑。大师巴菲特一路减持，虽然我不知道他出于什么原因，不过“巴神”是很少出错的。周末中石油就收在30元附近，或许未来的2周会在这个关口有所反复，但是这种伤疤，只能用很长很长的时间来弥补。对于跌进中石油坟墓的各位，在下只能表示的同情。已经看到不止一篇的报道，都是关于股民割肉中石油的。

当然把大盘下跌全算在中石油的头上，也是不公平的。一个原因是以前我提到的第二点，关于股指期货的问题。貌似现在处在政府与机构博弈的阶段，和我们老百姓没有直接的关系。领一个就是蓝筹股的杀跌。蓝色泡沫破灭是迟早的事情。“流动性过剩”，这个只能作为造就牛市的表面因素。深层次的原因还是来此上市公司当初业绩的有效提升。这个地方本来就是预支未来的市场，蓝筹股的股价经历了翻番之后，现在已经是岌岌可危了，还能指望他们再来个空翻吗？当然对于投资市场，无论是A股，还是H股或者这里，我始终相信“强者恒强，弱者恒弱”的规律。不过个人更看中的是公司基本面，公司所处产业的行业周期。这些的蓝筹公司（包括房地产、钢铁、有色金属、石油化工、机械制造等等）从04年经入复苏，到后来的高速劲增长，到了07年的最后一个季度已经明显出现了放缓之势。这个从上市公司3季度的报表中可以明显的发现，大部分公司的环比增张出现了倒退。08年行业性的增长缓慢不可避免。更加值得关注的是全球可能出现的“牛市终结”局面。导火索就是从2月开始于美国的次级贷款风波。或许当初很少有人能想到，美国次贷的危机居然波及全球，无一幸免。金融业，包括欧美的顶级投行，都成为这种风波的直接受害者。全球的“流动性过剩”（注意，其实并不是中国有流动性过剩的问题），顷刻之间就可以化为乌有。美国消费者信心指数跌至两年最低，经济增长出现负面预期，这个将直接影响中国的出口势头。另一方面，石油及金属原材料的高价使得整个生产成本不断提高，严重影响大部分行业的盈利水平。唯一值得期待的，恐怕只有“08奥运”对于整个国内经济的支持作用。当投资机构对企业预期盈利水平做出更正后，下跌调整也是必然的。

这里不得不提到一个争议颇多的人物－谢国忠。（google了一下他的简历，居然是同济人！现在是“大摩”的经济学家。子墨曾经和他做过一期节目。即将加入世界银行担任经济分析员）说实话这老兄我现在觉得蛮可爱的，当初是他第一个跳出来说国内A股市场有破灭，不过后来大盘还是不断的创出新高。谢兄终于顶不住了，承认自己当初判断错误。因为牛市当初上涨的动因是盈利水平的改善。不过，我个人觉得他至少还是一个有职业操守的人，是个敢说实话的人，是个能够“see the big picture”的人。当然这种人会被一部分人拿来当枪靶，应为他们的“血汗剥削罪行”被人揭露。再看看中石油上市前“批斗”（或者说嘲笑）巴菲特的报道，可见一斑。再想想更著名的朗大教授，最后只能无奈跑到加拿大去做讲座。说真话就是这个下场......联想到今天各大新闻中都是一群政府官员出来“吹暖风”。“底部了”，“扩大机构入市”，“奥运之前牛市不变”，这些就算了，政府么，说点套话无可厚非。不能理解的是哪个调研室主任给我们搬出个“35倍动态市盈率OK”的言论。我想，就算是从markt capitalism成长出来的经济学家，也不能量化到具体数字上。当朝的，有几个是接受过相关正统教育的？敢这么轻松的说，市场没泡沫了!!格林斯潘当上Federal Reserve的主席，不是因为他曾经是专业乐队的sax手（其中倒是真的诞生了一批在美国jazz乐坛的先锋），而是因为他在纽约大学NYU的专业金融知识和华尔街的实践经验。

回到主题。杨百万说过，“没有经历过熊市的不算是真正的股民”。这次的暴跌，算是给各位新进来的股民一个很大的教训。这个地方，不可能每个人都赚钱。金钱最后都是汇集到了这几类人手里。第一类是有权的人，因为他们手里往往握用不对称的信息，可以钻各种空子；另一种是“天才”，代表认识就是“杨百万”和“谢园”；还有就是“傻子”，只把炒股票当作娱乐工具，和股市只需要“one night stand”。今后A股的走势，个人观点，将非常的复杂。谈论底部在哪里没有任何实际意义。因为大盘的底部不代表各股的底部，而且底部永远是不可预测的。一大批股票也已经到了跌无可跌的地步，至少短期他们是这样的，长期是继续走熊还是结束调整要看自己的造化了。有外币的各位可以看看B股，或许还是有些机会的。现在不是没有金矿，就看发掘的能力了。

自己看好的，是金矿还是烂矿，拭目以待了。